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“机械茅”三一重工:业绩上涨股价腰斩超45%谈
浏览: 发布日期:2021-10-25

  原标题:“机械茅”三一重工:业绩上涨,股价腰斩超45%,谈谈背后的投资逻辑是什么?

  三一主营业务是以“工程”为主题的装备制造业,全民彩票覆盖混凝土机械、挖掘机械、起重机械、筑路机械、桩工机械、风电设备、港口机械、石油装备、煤炭设备、精密机床等全系列产品,目前,三一挖掘机械、桩工机械、履带起重机械、移动港口机械、路面机械、煤炭掘进机械为中国品牌,混凝土机械为全球品牌。

  在中国,三一建有长沙、北京、长三角三大产业集群,沈阳、新疆、珠海三大产业园区;在海外,三一建有印度、美国、德国、巴西四大研发制造基地,业务覆盖全球150多个国家和地区。

  三一每年将销售收入的5%左右用于研发,公司先后五次荣获国家级科技大奖。凭借一流的产品品质,三一设备广泛参建全球重点工程,其中包括阿联酋哈利法塔、北京奥运场馆、巴西世界杯场馆、上海中心、香港环球金融中心、俄罗斯联邦大厦、三峡工程、青藏铁路、南水北调、上海洋山深水港、港珠澳大桥、深圳平安大厦、泰国国家火车站等重大项目的施工建设。

  在立足装备制造主营业务基础上,三一集团正大力发展新能源、金融保险、住宅产业化、工业互联网、军工、消防、环保等新业务。目前,三一已成为国内风电成套解决方案和可再生清洁能源的提供者,同时也是中国成熟的PC 成套装配提供商。

  2016年以来,三一重工始终保持上涨行情,4年间股价暴涨近7倍,公司业绩也稳步提升,成为业内当之无愧的“挖掘机一哥”。

  三一重工创建于1994年,是众所周知的机械龙头,甚至没有之一。早在2011年7月,三一重工就以215.84亿美元的市值荣登英国《金融时报》全球市值500强,也是迄今唯一上榜的中国机械企业。2012年1月,全民彩票三一重工收购“世界混凝土第一品牌”德国普茨迈斯特(Putzmeister),一举改变全球行业竞争格局。

  公司产品包括混凝土机械、挖掘机械、起重机械、桩工机械、筑路机械。其中,混凝土设备为全球第一品牌,挖掘机、大吨位起重机、旋挖钻机、路面成套设备等主导产品已成为中国第一品牌。

  说到三一重工的参建工程,会让更多人清晰地认知到三一的强大,其中包括迪拜塔、北京奥运场馆、伦敦奥运场馆、巴西世界杯场馆、上海中心、香港环球金融中心等重大项目的施工建设。

  三一重工秉承“一切源于创新”的理念,致力于研发世界工程机械最前沿技术与最先进产品。公司每年将销售收入的5%以上投入研发,形成集群化的研发创新平台体系,拥有2个国家级企业技术中心、1个国家级企业技术分中心、3个国家级博士后科研工作站、3个院士专家工作站、4个省级企业技术中心、1个国家认可试验检测中心、2个省级重点实验室、4个省级工程技术中心、1个机械行业工程技术研究中心和1个省级工业设计中心。截至2021年上半年,公司累计申请专利10671项,授权专利7759项,申请及授权数居国内行业第一。

  是由达沃斯世界经济论坛和麦肯锡咨询公司共同遴选的“数字化制造”和“全球化4.0”示范者,指在第四次工业革命尖端技术应用整合工作方面卓有成效,堪为全球表率的领先企业。根据世界经济论坛(WEF)正式发布的新一期全球制造业领域“灯塔工厂”名单,三一重工北京桩机工厂成功入选,成为全球重工行业首家获认证的“灯塔工厂”。

  三一同时也推广应用机器人、自动化系统、物联网、视觉识别、AI等技术,提升制造工艺水平、生产效率,大幅改善制造成本;依托SCM项目实施及MES升级优化实现制造管理过程数字化;运用智能检测和大数据分析等技术,实现质量检测过程的数字化、在线化。

  根据8月29日三一重工披露的半年报显示,2021年上半年营业收入同比大增36.47%,归母净利润增加17.16%。

  (优质股标准:应该同比大幅上涨,最好上涨70%以上,百分比变动是唯一关键要素,警惕非经常性损益,成长股最低要求季度每股收益同比增速25%以上,每股收益绝对值达到或接近历史新高)

  最近一个季度扣非净利润同比增速169.61%,因去年一季度疫情低基数影响;

  (优质股标准:最近三年年复合增速至少为25%-50%,分析师主流预期未来一年收益上涨,ROE最低17%以上,坚持以3年以上连续增长作为选股标准,多数牛股起涨初期的市盈率为25-50倍)

  过去4年(2017-2020)保持高速成长,2020年扣非净利润相比2017年上升680%,EPS上升573%,同期股价上涨441%,股价涨幅并未完全反应净利润上涨,所以出现了越涨反而市盈率越低的情况。

  截至2021-10-23,券商研报一致预期认为未来三年公司将保持13.2%左右的年复合增速。说明市场普遍预期未来增速下降回归常态。股价受到压制应该和预期未来业绩增速回归常态有重大关联。

  (优质股标准:行业或公司是否有积极变化,是否有新的产品、产能增加、管理人是否有变更,股价是否处于年内新高,在熊市中仍能保持大量成交并第一次创下1年内历史新高为佳)

  2.受益于疫情后基建和房地产开工拉动挖掘机销量大增,目前欧美经济复苏对其是利好

  (优质股标准:公开市场回购、负债率低、管理层持股比例高,突破价格调整区域或阳转信号产生时,成交量比正常水平高出至少40%以上的公司)

  从周线下跌趋势可能扭转,最近三周k线形成早晨之星,成交量较低迷期增加50%。

  回顾一下这段时间的战绩:8月5日分享的湖南黄金,涨幅已经达到了91%,目前第二波行情启动,持续连板当中;7月29日分享的深圳燃气,涨幅也达到了83%;还有7月28日分享的盛弘股份涨幅也有112.22%。其他的大肉就不在这里列举了。

  布局已经开始了,接下来我准备低吸潜伏一只高质量的翻倍妖股,有大量主力资金流入迹象,目前处于震荡上行趋势,随着大盘调整后,技术上弧形底部,主力控盘不错。股性活跃也是我最近一直重点关注!预计至少有158%以上的涨幅,目前就是低吸建仓最佳时机!早跟上、早回血。感兴趣的找到cvp然后再加上8844备住中线,两个字 然后就好啦,大家要记住,是用常用的聊天应用,明白了吧! 机会总是留给有准备的人,跟对票,赢一次,跟对人,赢一生!

  看到这里很多投资者不禁会产生很大的疑惑,既然公司业绩和基本面那么好,为什么股价一直下跌呢?这里就用到了我之前文章中跟大家说过的,不光要对比同比数据,还有对比环比数据,也就是和上一年度同时期做对比。

  为了方便大家可以看杜邦分析表,最上面的净资产收益率就是经常听到的ROE,是综合性最强的财务指标。ROE常见有两种解释,一种是官方解释ROE=净利润/净资产,也就是净资产能产生的利润率,另外一种通常会简单理解成公司每年的增速。

  三一重工2021年半年报显示ROE16.34%,营业净利润率15.25%;而2020年半年报显示ROE16.60%,营业净利润率17.72%。也就是说三一今年ROE环比下降0.26%,营业净利润率环比下降2.47%。

  但是之前我们看到今年上半年的营业收入增加36.47%,归母净利润增加17.16%。那么结论就出来了,今年的三一重工属于营业收入增加,而营业利润下降,所以导致股价的下跌。

  相信很多朋友都猜到了,今年大宗价格暴涨,钢铁煤炭价格屡创新高,三一虽然也尝试通过对冲、提价等一系列措施减缓原材料上涨对公司的影响,但从财报数据来看效果并不明显。而且机械自身也属于周期行业,这两年业绩暴增的背后也代表很难维持如此高的增速。

  第一从长期来看,我国目前处于供给侧改革的初期,制造升级、新基建是未来一段时间的主旋律,而三一是高端制造业中机械行业当之无愧的龙头企业,可以享受到很多政策红利。而近几年的“一带一路”也帮助三一加速拓展海外市场,现如今海外业绩占比越来越大。

  第二从短期经济形势来看,疫情后经济刚刚复苏,受海外货币放水等政策影响,大宗价格暴涨,严重影响了经济复苏的步伐。短时间内快速拉动经济最好的方式就是继续发展基建。而这一点从水泥板块率先拉升得到了侧面的验证。因此第四季度很可能会出台一些扶持政策,部分机构很有可能率先嗅到了某些机会才提前入场布局。

  第三大宗板块受政策打压短期之内已经显现高点,虽然大概率继续走高位震荡,但价格上涨的幅度也极其有限。随着近期制造业纷纷宣布涨价,后半年净利润环比应该会有所上涨。

  综上所述,个人认为三一重工还是一家很值得期待的公司,目前价格低于估值,但低估不代表马上上涨。价格的反转需要一些消息层面的催化剂,比如下半年财务数据的回升或者有相关利好政策的出台。

  如果你是一位坚定的价值投资者,三一从现在起就可以长期跟踪,静候时机浮现,等待价值回归,期待机械茅再一次的冉冉升起。返回搜狐,查看更多